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全球8家半导体测验设备排名及商场展望:美系占51%日系占40%

发布时间:发布时间:2023-02-02 07:41:40   来源:环球体育注册

  依据各公司公告,咱们找到全球8家半导体测验设备企业,2021年总出售额算计90亿美元,同比添加29%。其间:

  第2名:爱德万出售额35-36亿美元,同比添加30+%,占比40%(Advantest表明SOC测验市占率45%提高了7个百分点,Memory测验市占率51%下降了5个百分点);

  假如也依照国家/区域区分的话,美系测验设备供货商占51%,日系占40%,韩系占3%,我国大陆区域与我国台湾区域的测验设备企业各占4%、2%。

  探针台方面:TEL、Accretech等公司2021年算计完结探针台出售额约14亿美元,其间TEL占比47%,Accretech占比38%,其他品牌占比15%。

  Advantest估量2020年测验机商场空间42亿美元,2021年到达56亿美元,同比添加32%,估计2022年测验机商场规划55-64亿美元范围内。

  2021年Memory测验机商场空间13亿美元,同比添加8%,占比23%。

  提高半导体检测设备贯穿整个半导体制作进程,是不可或缺的要害设备,可分为前道丈量与后道测验设备。

  1)半导体检测设备贯穿整个半导体制作进程。一起,电子体系毛病 检测“十倍规律”显现,芯片毛病如若未在芯片检测时发现,则在电路板(PCB)等级 发现毛病的本钱为芯片等级的十倍,因此检测在半导体工业中位置日益凸显。

  2)半导体检测设备依据环节的不同可分为前道丈量与后道测验,别离触及物理性检测与电功用检测。其间,①前道量检测包 括量测类和缺点检测类,首要用于晶圆加工环节,意图是查看每一步制作工艺后晶圆产品的加工参数是否到达规划的要求或许存在影响良率的缺点,归于物理性检测;②半导体后道测验包含分选机、测验机、探针台,首要是用在晶圆加工之后、封装测验环节内,意图是查看芯片的功用是否契合要求,归于电功用检测。一起,规划验证运用测验机和探针台、测验机和分选机对晶圆样品检测和集成电路封 装样品的制品测验,验证样品功用和功用的有效性。

  半导体工业技能开展对检测设备提出更高要求。比方因为集成电路产品类别添加,测验机供货商具有通用化软件开发渠道,便利客户进行二次使用程序开发,以习惯不同产品的测验需求。

  半导体职业分工细化趋势下,检测设备在工业链上的协同性不断增强,构成规划、晶圆制作与封测企业之间的正向循环。

  1)集成电路分工不断细化,Fabless 形式成为干流。集成电路职业经过多年开展,工业分工不断细化;从触及工业链环节看,运作形式可分为 IDM(笔直整合制作商)、Fabless(无工厂芯片供货商)、Foundry(代工厂)三种形式;其间,Fabless 运营形式成为干流。

  2)检测设备在集成电路工业链协同效应较强。以半导体测验设备为例,在 Fabless 形式下,半导体测验体系企业需求与集成电路规划企 业、晶圆制作企业、封装测验企业等树立安稳严密的合作关系,头部企业经过整合集成 电路工业链的协同效应构筑职业壁垒,跟着半导体测验体系装机量上升构成正循环。以华峰测控的测验机产品为例:①当下流大部分晶圆制作和封装测验企业客户运用同一款测验机时,为确保集成电路量产质量的可控性,集成电路规划企业会优先运用;②为了更好地契合集成电路规划企业的精度要求,集成电路规划企业运用的测验机也会成为晶圆制作和封装测验企业的首选。

  半导体职业开展处于第三阶段,工业向我国大陆区域搬迁,下流使用范畴不断拓宽。全球半导体工业搬迁进程分为三个阶段,沿着“美国→日本→韩国 &我国台湾→我国大陆”进行搬迁,一起下流使用范畴不断拓宽,以我国商场为例,半导体工业下流开展兴隆,手机、电脑等产品的出货量长时间稳居世界第一,消费电子、电动轿车等工业鼓起。一起,全球半导体职业本钱支出在各个阶段均有显着的上行阶段,咱们以为,这是半导体厂商在应对不同商场与新式下 游所带来的需求添加。

  全球处于“缺芯”状况,这一现象已影响到车企出产,一起,PC 设备需求及 5G 技能遍及等带来的消费级电子产品需求添加对芯片供给提出更高要求。此外,硅晶圆片价格上涨亦反映商场紧平衡状况。

  1)轿车芯片缺少致使车企减产。2021 年全球范围内的轿车芯片缺少将构成 200 万至 450 万辆轿车产量的丢失,相当于近十年以来全球轿车年产量的近 5%;轿车芯片的短 缺关于轿车工业的影响仍将继续半年乃至三个季度。

  2)居家作业 PC 设备需求及 5G 技能逐渐遍及带来消费级电子产品需求添加对车用芯片有必定挤出效应。蓬勃开展的消费电子品工业关于轿车 工业的挤出效应也是构成车载芯片一片难求的重要因素之一,疫情封闭期间大众关于消 费电子产品需求大幅度添加,尤其是居家作业带来 PC 设备需求添加以及 5G 技能的逐渐遍及,都一起导致消费电子品出产商提早便在上游企业大范围追加订单。

  3)硅晶圆片价格上涨反映半导体职业紧平衡状况。全球硅晶圆价格从 2016 年步入复苏通道,2016 年的 0.67 美元/平方英寸逐渐上涨 至 2019 年的 0.95 美元/平方英寸。咱们以为,硅晶圆价格上涨反映出半导体职业处于 紧平衡状况。

  全球半导体商场 2021 年估计同比添加 8.4%,半导体厂商扩展本钱开支。

  1)2021 年全球半导体商场估计同比添加 8.4%。全球半导体商场 2021 年商场规划约为 4694 亿美元,同比添加 8.4%;分商场来看,模仿器材、逻辑器材、存储器在集成电路中添加较快,估计别离 达 8.6%、7.1%、13.3%,存储与逻辑器材商场空间超千亿美元,是集成电路中最大的 两个商场。

  2)台积电、联电等半导体厂商 2020 年本钱开支上行。从本钱开支上看,2020 年 内台积电、联电、三星、中芯世界等半导体厂商本钱开支上行,其间,台积电 2020 年 本钱开支估计达 172 亿美元,同比添加 15.44%;此外,联电 2020 年本钱开支方案达 10.01 亿美元,比较 2019 年添加 56.65%;三星 2020 年本钱开支同比添加 43.15%;中芯世界 2020 年本钱开支同比添加 185%,达 57 亿美元。

  3)2021 年 9 月北美半导体设备制作商月度出货额同比添加 35.50%,景气量继续。2019 年 10 月北美半导体设备制作商月度出货额同比开端回正,当月 出货额为 20.81 亿元,同比添加 2.5%;2021 年 9 月,北美半导体设备制作商月度出货 额为 37.18 亿美元,同比添加 35.50%。

  2.3 商场空间:2019 年全球半导体测验设备商场空间 65 亿美元,国产化率提高下我国商场有较****展空间

  2019 年全球半导体测验设备商场规划估计为 65 亿美元,其间测验机商场规划为 33.5 亿美元;使用范畴结构来看,SoC 范畴测验占比最大且相较贮存测验更具继续增 长力。

  1)半导体测验设备占半导体设备份额约为 8.3%,其间 SoC 范畴测验占比最大。根测验设备广泛使用于集成电路出产制作的整个流程,关于良 率和质量操控至关重要,半导体测验设备在半导体配备中占比为 8%,仅次于晶圆制作 配备;按范畴商场结构看,SOC 测验/贮存芯片测验/RF 测验/模仿芯片测验占比别离为 64%/18%/16%/2%。

  2)商场规划:2019 年全球半导体测验设备商场规划估计为 65 亿美元,其间测验 机商场规划为 33.5 亿美元。全球测验机商场规划 估计为 33.5 亿美元,其间 SoC 测验机/贮存测验机商场规划为 27 亿美元/6.5 亿美元, SoC 测验机商场规划继续添加力好于贮存测验机,咱们认 为原因首要是 SOC 企业数量多于存储器企业,动摇相对小;一起 SOC 下流使用于移 动使用、智能手机、电脑等消费范畴,使用场景更广。

  咱们以为,我国大陆半导体测验设备职业有望获益全球半导体工业重心搬运与设备 国产化率提高。从趋势上看,全球半导体工业重心正继续向我国大陆搬运,晶圆厂进入 扩产期;从国产率上看,我国大陆半导体设备商场规划占全球比重不断提高。

  1)从趋势上看,全球半导体工业重心正继续向我国大陆搬运,晶圆厂进入扩产期。

  ①全球半导体工业重心继续向我国大陆搬运趋势确认。一方面,我国半导体商场需求宽广,但自给率低,供需严峻不平衡;另一方面,我国生 产制作本钱较低,且跟着技能、人才、工业链资源不断开展,已具有接受产能搬运根底。

  ②2018-2022 年我国大陆晶圆产能增速高于全球,晶圆厂进入扩产期。①2018 年我国晶圆产能 243 万片/月(等效于 8 寸晶圆),我国大陆晶圆产能占全球晶圆产能 12.5%。跟着半导体制作硅晶圆产能继续向我国搬运,2022 年我国大陆晶圆厂产能将达 410 万片/月,占全球产能 17.15%;2018-2022 年我国硅晶圆产能的年均复合添加率达 14%,远高于全球产能年均复合添加率 5.3%。②从 2017 年到 2020 年,估计全球新增半导体产线 条坐落我国 大陆,占总数 42%。

  ③我国集成电路工业出售额同比提高较快,2019-2020 年同比添加率快于全球半导 体商场出售额。2019-2021H1 我国集成电路工业出售额别离为 7562 亿元、8848 亿元、4103 亿元,同比别离添加 15.8%/17.0%/15.9%,其间 2019-2020 年的同比增速高于全球半导体商场出售额(2019 年、2020 年同比增速别离为-12.10%、6.50%)。

  2)我国半导体测验设备职业有望获益国产化率提高。咱们以为,跟着未来半导体 设备国产化率不断提高,我国半导体测验设备职业商场规划有较大的开展空间。

  ①我国大陆半导体设备商场规划占全球比重 提高,从 2013 年的 10.6%提高至 2019 年的 22.5%;2020 年我国半导体测验设备职业 商场规划估计为 15 亿美元,比较 2019 年的 13.45 亿美元有所添加。

  ②2020 年全球半导体设备商场同比添加 19%,我国商场 187.2 亿美元居首。全球半导体设备 2019-2020 年商场空间别离为 598 亿美元、711 亿美 元,别离同比下滑-7.2%与同比添加 19.1%;从区域看,2020 年我国初次成为半导体设 备最大商场,出售额为 187.2 亿美元,同比添加 39%;全球半导体设备出售额 2022 年 将打破 1000 亿美元,创下新高;2021 年全球半导体设备出售额估计为 953 亿美元, 同比添加 34%。

  3.1 世界经历:龙头布局完善+强产品力提高议价权,工业链协同筑高进入壁垒

  全球半导体测验设备职业出现寡头独占格式。从竞赛格式来看,全球半导体测验设备工业首要出现美商 Teradyne、日商 Advantest、 TEL 等世界企业独占的局势。

  从爱德万、泰瑞达等世界龙头经历来看,咱们以为首要有三个经历值得学习:测验 体系类型布局完善以应对多个下流需求、继续高研制作就较强产品竞赛力、良性循环的 工业协同商用形式。

  1)测验体系类型布局完善,能够应对多个下流使用范畴需求。爱德万和泰瑞达在测验机上均掩盖 SoC、模仿、RF 与 Memory 等测验系 统,面向多个下流需求类型。一起,爱德万与泰瑞达均重视渠道的灵 活性与可拓宽性,以爱德万 T2000 体系为例,T2000 渠道选用模块架构,能够依据应 用从头安排必要的功用模块,然后灵敏地进行从头配臵。

  2)高研制投入造就较强产品竞赛力,议价权有所提高。①爱德万与泰瑞达研制费用率均处于较高水平,爱德万 2009-2021 财年研制费用率坚持在 13%以上,泰瑞达 2009-2020 财年研制费用率坚持在 12%以上。咱们以为,坚持较高研制费用率有助于公司造就较强产品竞赛力,以泰瑞达 SoC 测验 体系 J750 为例,J750 系列于 1998 年初次推出,现在升级到 J750Ex-HD, 为杂乱度较低的混合信号芯片供给了最低本钱的测验解决方案,测验本钱较竞赛产品降 低 25-50%,印证产品继续迭代与强竞赛实力。

  ②议价权有所提高,体现在市占率、应收账款周转天数等目标趋势向好。爱德万全球测验机商场份额从 2015 年的 32.4%提高至 2019 年的 55%;爱德万与泰瑞达的应收账款周转天数从大趋势上看有所下行。我 们以为,市占率提高、应收账款周转天数等目标趋势向好印证龙头公司议价权有所提高。

  3)商业形式为工业链协同,继续堆集工业协同才能将构成良性循环,筑高进入壁 垒。咱们以泰瑞达测验机出售为例进行商业形式的剖析。

  ①客户收购泰瑞达测验机部分经过其他半导体工业链内公司。以泰瑞达某 OEM 为 例,2018-2020 年某 OEM 客户收入占泰瑞达收入的 比重别离为 13%、10%、25%,这其间包含了经过台积电公司的出售。咱们以为,客户 收购泰瑞达测验机部分经过其他半导体工业链内公司,印证测验机职业具有较好的工业协同形式。

  ②泰瑞达测验机累计装机量坚持继续上行。到 2020 财年年末,泰瑞达测验机累计装机量到达 22700 台,其间 FLEX 系列为 8000 台,J750 系列为 5900 台,Magnum 系列为 3200 台,ETS 系列为 5600 台,均坚持添加态势。半导体测验体系企业在整个工业上的协同才能需求一个继续堆集的进程,关于新进入者而言,商场先入者已树立并安稳运营的工业生态链将构成其 进入本职业的一大壁垒。

  近几年本乡半导体检测设备公司前进较大,市 场份额逐渐提高,相继涌现出华峰测控、长川科技等企业。咱们比照来看,华峰测控与 长川科技尽管在营收规划上相较海外龙头仍有较大生长空间,华峰测控 STS 8200 系 列、STS 8250/8300 以及长川科技 CTA 系列部分要害技能目标已与泰瑞达 ETS 体系 挨近或相同。

  1)营收规划与盈余才能比照:①营收规划上看,本乡半 导体检测设备公司与全球龙头比较仍有较大生长空间,2020 岁月峰测控、长川科技营 业收入别离为 0.61 亿美元、1.23 亿美元,比较爱德万与泰瑞达的 25.38 亿美元、31.21 亿美元仍有较大的营收规划距离;仅看测验体系事务,华峰测控、长川科技半导体测验 体系收入别离为 0.57 亿美元、0.27 亿美元,全球龙头爱德万、泰瑞达则别离为 18.13 亿美元、22.60 亿美元。②毛利率上看,2020 岁月峰测控、长川科技归纳毛利率别离为 79.75%、50.11%,爱德万与泰瑞达归纳毛利率水平较为挨近,别离为 56.72%、57.21%;咱们以为,华峰测控与长川科技归纳毛利率存在较大差异的原因首要是事务结构有所不 同,从测验机事务上看,2020岁月峰测控、长川科技毛利率水平别离为80.16%、69.91%, 华峰测控高于长川科技。

  2)首要产品体系要害技能目标比照:华 峰测控 STS 8200 系列、STS 8250/8300 以及长川科技 CTA 系列部分要害技能目标已 与泰瑞达 ETS 体系挨近或相同;以华峰测控 STS8200 系列为例,在测验精度、呼应速 度、使用程序定制化与泰瑞达 ETS 系列相同。一起,华峰测控与长川科技研制费用率 坚持在较高水平,2016 至 2021Q1-3 研制费用率别离坚持在 10%与 20%以上,咱们认 为,继续较高的研制费用率有助于公司不断进行技能迭代,加速缩小与全球龙头公司的 产品结构差异与部分技能距离。

  1)营收与归母净利润增速较快。从经营收入看,华峰测控与长川科技 2016-2020 年营收添加速速,复合增速别离为 37.27%、45.41%;从归母净利润看,华峰测控与长 川科技 2016-2020 年归母净利润复合增速别离为 48.28%、19.64%。

  2)毛利率相对稳健。从盈余才能看,2016-2021Q1-3 华峰测控毛利率、净利率较 稳健,别离坚持在 79%与 35%以上;长川科技毛利率较为稳健,2016-2021 Q1-3 坚持 在 50%,根2019 年净利润同比下滑原因是受研制投入 大幅增大、固定资产折旧、限制性股****股份付出费用影响,然后使得净利率亦同比下滑。

  3)应收账款周转天数趋势看有所下降。咱们看到,2016-2021Q1-3 华峰测控与长 川科技应收账款周转天数趋势上有所下降,比较 2016 年,2020 岁月峰测控、长川科技 应收账款周转天数别离下降 55 天与 100 天。

  4)咱们以为,毛利率坚持稳健、应收账款周转天数趋势下降旁边面印证两家公司的 议价权有所提高。

  华峰测控产品出售半导体工业兴旺区域,迈向全球商场,一起活跃布局 SoC、大功 率器材等测验范畴。华峰测控是国内最早进入半导体测验设备 职业的企业之一,在职业界深耕二十余年, 聚集于模仿和混合信号测验设备范畴,产品 不只出售我国大陆,一起出售至我国台湾、美国、欧洲、韩国、日本等半导体工业兴旺 区域;华峰测控独立开发并推出 STS 2000 系列、STS 8200 系列、STS 8300 系列等半导体测验体系产品,掩盖模仿、混合、分立器材、MOSFET 等多类其他测验;公司在 SoC 类集成电路和大功率器材测验范畴上具有技能储备。

  华峰测控正式入驻天津出产基地,其研制及出产才能将进一步上行。2021 年 9 月 8 日,华峰测控举行“天津集成电路测验设备工业化基地”的 入驻典礼,华峰测控天津工业园区往后将作为集研制、出产于一体的归纳工业化基地;一起,华峰测控在入驻典礼上举行第 4000 台发货纪念活动,标志 AccoTEST 的全球累 计发货台数打破 4000 台大关。咱们以为,跟着华峰测控正式入驻天津出产基地,其研制及出产才能将进一步上行。

  长川科技主营测验机、分选机与探针台等多种半导体测验设备,掩盖较全面。长川科技首要为集成电路封装测验企业、晶圆制作企业、芯片 规划企业等供给测验设备,集成电路测验设备首要包含测验机、分选机、探针台、自动化设备、自动化半导体光学检测设备等,现在首要出售产品为测验机、分选机及自动化 出产线,自主规划研制探针台;其间,长川科技出产的测验机包含大功率测验机、模仿/ 数模混合测验等;分选机包含重力式分选机、平移式分选机、测编一体机;自动化半导体光学检测设备包含 Hexa EVO 系列、晶圆光学检测 iFocus 系列、Sort 系列;自动化设备包含指纹模组系列、摄像头模组系列。

  港澳台及海外区域营收份额趋势上行,开辟我国台湾与东南亚商场。2017-2020 年,长川科技港澳台及海外区域营收份额从 5.08%提高至 46.20%,2021 年 上半年港澳台及海外区域营收份额为 38.64%,整体看趋势上行。一起,2020 年长川科技对外活跃开辟商场,成功开辟了我国台湾商场和东南亚商场,有序 推进了新客户的导入作业,客户结构继续优化;一起,为了扩展产品商场份额以及产品的 使用范畴,长川科技拓宽我国台湾商场,使公司在职业界的影响力得到进一步提高。

  华兴源创是工业自动测验设备与整线体系解决方案的供给商, 首要测验产品用于 LCD、OLED 平板显现、半导体、新能源轿车电子等职业的出产厂家, 以及为职业供给定制化的数据交融软件渠道。在集成电路测验设备范畴,华兴源创首要研制和出产测验机和分选机。

  1)事务介绍:在产品及技能上,现在 SOC 测验机 已完结两个系列产品的研制和部分配套板卡的开发作业,可满意 32 位 MCU、高像素 CIS、指纹、杂乱 SOC 芯片 CP 测验,不只多项目标现已能够对标同类型海外热销机型且于近期完结了客户端批量装机;一起,华兴源创于 2021 年 3 月推出对标美国国家仪器的 PXIe 架构 Sub-6G 射频专用测验机,成为了国内首家具有自主研制 Sub-6G 射频 矢量信号收发板卡的厂商,在硬件功用上现已能够满意射频开关(Switch)、低噪放大器(LNA)、功率放大器(PA)、滤波器(Filter)、射频调谐(Tuner)一切 5G、4G、3G 射频前端芯片的测验。

  2)财政剖析:①营收:华兴源创 2016-2020 年经营收入复合增速为 34.28%, 2021Q1-3 完结营收 14.3 亿元,同比添加 20%;②成绩:华兴源创 2016-2020 年归母 净利润复合增速为 10.12%,2021Q1-3 完结归母净利润 2.71 亿元,同比添加 19.32%;③盈余才能:2016 年以来,华兴源创盈余才能坚持相对稳健,毛利率、净利率别离坚持 在 45%、14%以上。

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