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锂电设备 21年报22Q1总结:成绩高增重视海外扩产加快带来的我国设备商出海前史机会+规划效应下盈余才能提高

发布时间:发布时间:2022-05-25 06:47:35   来源:环球体育注册

  锂电设备 21年报&22Q1总结:成绩高增,重视海外扩产加快带来的我国设备商出海前史机会+规划效应下盈余才能提高

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  锂电设备 21年报&22Q1总结:成绩高增,重视海外扩产加快带来的我国设备商出海前史机会+规划效应下盈余才能提高

  咱们选取的标的首要有【先导智能】【杭可科技】【先惠技能】【赢合科技】【利元亨】【海目星】【联赢激光】【科瑞技能】【斯莱克】【瀚川智能】共10家企业。①2021年&2022Q1锂电设备板块全体成绩正向添加,2021年收入算计285亿元,同比+64%,2022Q1完成运营收入80亿元,同比+109%;2021年归母净利润28亿元,同比+36%,2022Q1归母净利润7亿元,同比+87%。2021年职业均匀毛利率为31%,同比-5pct;均匀归母净利率10%,同比-2pct,首要系2021年承认的订单为2020年订单,彼时锂电设备职业竞赛剧烈,合同价格较低,跟着下流迈入扩产顶峰,锂电设备进入卖方商场,2021年的订单质量将优于2020年,咱们判别长时间合理毛/归母净利率为40%/20%左右。②预收账款及存货继续添加,设备商在手订单足够。到2022Q1末,锂电设备板块合同负债(预收账款)算计127亿元,同比+85%;存货为230亿元,同比+97%;2021年锂电设备职业订单足够、宣布产品多,使职业存货周转天数上升至259天;议价才能强使得应收账款周转天数下降至120天。③2021年各个季度职业运营性净现金流继续为正。2021年Q1-Q4锂电设备职业运营性净现金流继续为正,2021年算计为28.6亿元,同比+17%;2022Q1因为订单足够需前期备货,故运营性净现金流为-20.3亿元。

  咱们对职业做出以下预判:①全球动力电池进入新的产能周期,7家龙头电池厂规划未来扩产超1300GWh;②2022年最大亮点之一为海外电池厂的大规划扩产:LG新能源上市后活跃扩产,2025年至少达420GWh,SKI正在考虑将电池事务分拆上市,融资进行大规划扩产;③国产龙头设备商强者恒强,活跃拓宽海外商场,稀缺性进一步凸显:咱们以为国内头部设备商具有全球竞赛力,跟着锂电设备商活跃进行海外布局,将充沛获益于海外电池厂相较国内偏滞后的大规划扩产;④国产龙头设备商重视盈余才能提高,规划效应闪现:锂电设备商均推出相应的股权鼓励方案,成绩方针重视盈余才能提高;⑤模组线+PACK线自动化率正处于由低到高的拐点;⑥未来设备收购方式为分段收购和整线总包共存;⑦锂电设备仍在进行技能迭代,设备商助力锂电池出产标准化、高效化:前中后道设备均呈现一体化趋势,软包电池&方形长薄化带来叠片机需求添加,4680电池对焊接要求提高级。

  全球电动化趋势下,设备公司具有早周期性最早获益。要点引荐具有整线供给才能的整线设备龙头【先导智能】,海外疫情完毕后扩产最获益的后段设备龙头【杭可科技】,动力锂电设备行将放量的【利元亨】,激光焊接龙头【联赢激光】,深耕动力电池系统集成、获益于 PACK 自动化率提高的【先惠技能】,换电设备放量迎第二添加曲线的【瀚川智能】;主张重视【海目星】【斯莱克】。

  下流电池厂扩产低于预期;设备职业竞赛格式改变;疫情对运营成绩影响的危险。

  据我国工程机械工业协会统计数据显现,2022年4月份,26家挖掘机制作企业出售各类挖掘机24534台,同比下降47.3%;其我国内16032台,同比下降61%;出口8502台,同比添加55.2%。2022年4月份,22家装载机制作企业出售各类

  下流数据: 据我国工程机械工业协会统计数据显现,2022年4月份,26家挖掘机制作企业出售各类挖掘机24534台,同比下降47.3%;其我国内16032台,同比下降61%;出口8502台,同比添加55.2%。2022年4月份,22家装载机制作

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