专用机械行业研究：高景气度延续 中国锂电设备商迎发展机遇

　　企业持续扩产，中国设备企业有望充分参与全球产能扩张，后续锂电设备需求旺盛，首次给与“增持”评级，建议关注国内整线设备龙头

　　2021 年锂电设备企业新签订单高增长，行业景气度正高：2021 年中国锂电设备企业新签订单实现爆发式增长，预计、、、四家企业2021 年新签订单385 亿元，同比增长109%。日韩企业2021 年同样业绩回暖，日本涂布机龙头平野2021Q3 涂布机新签订单同比增长63.8%，行业景气度正高。2022 年预计中国锂电设备企业新签订单将进一步增长，业绩表现延续2021 年的高增长。

　　新能源车/储能快速发展，企业持续扩产，锂电设备需求旺盛：根据我们测算，2025 年全球新能源车销量有望达到2000 万辆，带来动力需求1282GWh 。全球储能新增装机需求有望达到297GWh ， 其中国内为98GWh.面对新能源车、储能市场带来的动力电池需求，我们统计了国内外龙头电池企业产能规划，预计2022、23 年全球锂电设备市场空间将达到1108、1122 亿元。预计2022、23 年国内锂电设备市场空间为900、875 亿元。

　　中国锂电设备企业有望深度参与全球产能扩张：中国锂电设备相比日韩起步更晚，但在国内动力电池企业产能快速扩张与资本市场加持下，中国企业后来居上，当前在收入规模、研发投入、人员配置等方面均领先日韩企业。国内头部锂电设备企业不断斩获海外头部电池厂、整车厂订单，有望形成示范效应逐步供应全球一线电池厂与整车厂，深度参与全球产能扩张。

　　疫情反复拉长订单周期；新能源汽车销量不及预期；电池产能过剩引起扩产放缓。