机械职业第16周报：重视半导体景气连续下设备企业成绩弹性

　　台积电2022年Q1完成收入176亿美元，高于此前成绩指引上限，同比添加36%，环比添加11.6%；毛利率55.6%，环比添加2.9pct，显现当时职业景气量正继续向上；台积电估计2022年本钱开销约在400-440亿美元，同比添加33.3%-46.7%，反映对下流需求达观预期。电动化与智能化轿车需求可观的传感器，而智能座舱、智能驾驭、V2X等轿车电子技能代替机械技能等将明显拉动半导体需求。Frost&Sullivan估计我国集成电路商场规划2024年将到达1.4万亿，SEMI估计大陆内资晶圆厂8/12英寸潜在扩产产能约分别为42/120万片/月，对应半导体设备需求旺盛。美国制裁和揉捏事情进一步凸显自主可控的重要性，国产新机台的验证作业有望活跃推动，加快驱动国产设备企业成绩体现。此外，跟着国内半导体设备企业产品布局的多样化，有望恰当滑润周期性影响，成绩更具有提高弹性。主张要点重视中微公司，北方华创，盛美上海等。

　　受俄乌形势变化影响，布伦特油价重回110美元/桶以上，原油价格高于舒适区有望带动上游本钱开销提高，估计2022年海外油服商场将进入复苏期。从国内看，不断上升的原油对外依存度超越70%、天然气对外依存度超越40%，保证国家能源安全火烧眉毛。在“七年行动计划”推动下“三桶油”纷繁加大本钱开支。中海油估计到2025年作业量和探明储量要翻一番，其间探明储量将超50亿桶。我国海上油气资源挖掘潜力大，并具有可继续性。要点引荐中海油服，公司作为海上油气挖掘服务龙头占有技能和规划优势，在全球油服复苏期具有强盈余弹性。

　　国内制造业正处于继续的转型晋级时期，将给高端配备职业带来宽广商场空间，保持职业“增持”评级。要点引荐顺工业晋级周期和进口代替的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加快新能源工业并利好于光伏设备及锂电设备板块、获益于新基建的城轨配备、以及能源安全推动下逐渐复苏的油服职业。

　　中微公司：公司在半导体设备的刻蚀范畴的龙头位置，以及公司MOCVD设备在miniLED范畴的逐渐放量，叠加公司致力于打造渠道型公司，将逐渐生长为全球有影响力的半导体设备公司。

　　广电计量：第三方检测赛道强生长弱周期特点优异，方针引导利好头部企业；传统事务体现相对优异，培养事务静待客户结构优化；事务结构及客户战略优化调整，产能逐渐开释盈余才能有望修正。

　　中海油服：公司作为海上油气挖掘服务龙头占有技能和规划优势，在全球油服复苏期具有强盈余弹性；国内获益于国家能源安全战略下“三桶油”本钱开销确定性稳步添加，公司有望步入盈余弹性开释期。

　　宏观经济景气量不及预期；国内固定资产出资不及预期；要点职业方针施行不及预期；公司推动相关事项存在不确定性。